鹰眼预警：德迈仕净资产收益率持续下降

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新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月12日，发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2025年全年营业收入为6.44亿元，同比下降6.76%；归母净利润为5168.45万元，同比下降4.25%；扣非归母净利润为4738.77万元，同比下降7.78%；基本每股收益0.34元/股。

公司自2021年5月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为9660.42万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.7元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对德迈仕2025年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为6.44亿元，同比下降6.76%；净利润为5168.45万元，同比下降4.25%；经营活动净现金流为1.07亿元，同比下降5.8%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为12.24%，6.77%，-6.76%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为13.71%，1.18%，-4.25%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为20.53%，0.06%，-7.78%，变动趋势持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-6.76%，税金及附加同比变动1.99%，营业收入与税金及附加变动背离。

报告期内，公司毛利率为22%，同比增长5.96%；净利率为8.03%，同比增长2.68%；净资产收益率（加权）为7.57%，同比下降7.12%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为8.4%，8.15%，7.57%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为6.82%，三个报告期内平均值低于7%。

报告期内，公司资产负债率为36.56%，同比增长2.59%；流动比率为1.46，速动比率为1.06；总债务为1.95亿元，其中短期债务为1.95亿元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至81.2。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为1.6亿元，短期债务为1.3亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.258%，低于1.5%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长18.27%，营业成本同比增长-8.21%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为1.5亿元，公司营运资金需求为1.8亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-0.3亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.62，同比增长3.19%；存货周转率为3.97，同比下降11.82%；总资产周转率为0.62，同比下降8.02%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.1亿元，较期初增长43.99%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为0.86%、0.92%、1.06%，持续增长。

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